海外政策｜拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？

文｜杨帆  遥远

拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。哈里斯现任美国第49任副总统，是第一位担任此职的非裔女性；其政策主张曾于2020年大选民主党初选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与民主党进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。总体来看，民主党临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注8月民主党全国大会的提名情况，以及9月总统辩论中的民主党候选人表现。

▍在民主党内部强大压力下，拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人，后续需关注8月19日至22日的民主党全国大会提名结果。

7月21日，拜登发表声明称原本打算寻求连任，但为了民主党和国家的最佳利益决定退出竞选，并专注于履行总统剩余任期内的职责，同时表示支持提名副总统哈里斯为民主党总统候选人。哈里斯在拜登退选后表示，希望自己可以赢得民主党总统候选人的提名，称将尽一切努力击败共和党总统候选人特朗普。尽管拜登此前曾多次公开声称“不会退选”，但其最终做出退选决定的主要原因，或主要在于首场辩论表现不佳后民主党内外质疑压力日益上升、特朗普遇刺事件后吸引更多中间选民，以及拜登自身在竞选关键时刻遭遇健康问题。哈里斯虽然承接了拜登的竞选资源，但其是否能够最终获得党内正式提名、以及若获提名后的副手选择，还需关注计划于8月19日至22日在芝加哥召开的2024年民主党全国大会结果。

▍哈里斯现任美国第49任副总统，是第一位担任此职的非裔女性；其政策主张曾于2020年大选民主党初选中充分展现，较拜登略偏向左翼，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。

作为牙买加和印度移民的后裔，哈里斯的职业生涯起始于加利福尼亚州阿拉米达县检察官办公室，后曾担任旧金山地方检察官和加利福尼亚州总检察长。从2017年起，哈里斯成为加利福尼亚州参议员，并于2020年获得民主党副总统候选人提名，胜选后担任该职至今。在2020年大选民主党初选中，哈里斯的政策主张曾充分展现：在经济方面，哈里斯认为需要采取更多措施确保平等机会，并在2020年拒绝了大部分企业捐款，转而依赖个人捐助者；她重视环境保护和气候变化，因此提倡清洁能源逐步替代传统能源，同时呼吁提高富人税负。外交政策上，哈里斯反对与中国发生大规模贸易摩擦，但在外交问题上也有过激进表达；她肯定北约的重要性，支持继续援助乌克兰，同时呼吁巴以停火。社会议题上，哈里斯支持堕胎，呼吁种族平等，支持大麻合法化，严格控枪，对死刑态度模糊。

▍与拜登相比，哈里斯与民主党进步派有更紧密的联系，本人可以被认为是“民主党中的民主党人”，与特朗普在诸多政策方向上有根本差异。

首先，哈里斯的经济和社会政策可能更进一步，尤其在支持福利和住房计划等民生领域，希望缩小贫富差距，进行全民医保改革，对富人施加更高昂的税率，并尝试执行更严格的银行法规和消费者保护条例；她主张更大规模的环保行动，曾表示清洁能源和环境正义是优先事项，其在加州担任关键职务时对大型石油公司持有强硬立场。其次，在外交议题上，哈里斯是美国高层中少有的支持巴以停火并呼吁关注加沙人道主义危机的领导人。今年3月，她呼吁加沙“立即停火”，同时据以色列时报7月10日报道，哈里斯称赞全美校园中反对以色列的抗议者“准确地展现了人类应有的情感。”据哥伦比亚广播公司（CBS）6月17日报道，哈里斯在瑞士举办的和平峰会上表示美国会继续援助乌克兰，但最终期待公平和持久的和平方案。在对华态度方面，2023年9月，哈里斯在参加东南亚国家峰会后宣称脱钩并不是处理中美关系的最佳方案，在哈里斯看来，理想的中美关系应该是“政治对立，经贸合作”。

▍民主党临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力也或难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注8月民主党全国大会的提名情况，以及9月总统辩论中的民主党候选人表现。

民主党临阵“换帅”的主要原因，在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体恐惧，但经历剧烈内斗后，其挽回选情前景亦难言乐观。哈里斯当前虽已经获得了拜登等民主党领袖的背书，也获得党内极具影响力的黑人党团、新民主党人党团、进步党团的支持，但面对特朗普的竞选压力，其选民吸引力也或难大幅突破拜登范畴。根据The Hill 7月20日民调，在哈里斯与特朗普的对决中，特朗普支持率达到47.4%，以2个百分点领先于哈里斯。相对于拜登而言，哈里斯的优势在于或减轻选民对于拜登年龄和健康的担忧，吸引更多少数族裔和民主党进步派的支持，同时带动民主党潜在支持者的投票率回升；但是，哈里斯的“政治精英”色彩更强，在处理美墨边境的非法移民问题上表现不佳且饱受质疑，其包括医保在内的政策立场亦反复摇摆，同时在竞选团队管理和协调经验上也相对不足，因此后续即使哈里斯替代拜登参选，其或难以从根本上扭转“特朗普回归”的预期，后续需关注其能否在8月19日至22日的民主党全国大会上获得正式提名，以及其能否找到与自身形象互补的竞选搭档，同时可关注原计划于9月10日举行的第二轮总统辩论中，其政策主张和辩论表现能否扩大民主党在关键摇摆州和关键选民群体中的吸引力。

▍风险因素：

美国大选结果不确定性；美国经济状况超预期恶化：中美地缘政治博弈超预期加剧。

本文节选自中信证券研究部已于2024年7月22日发布的《海外政策时评（30）—拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱[e-mail]。

重要声明：

本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。

本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。不得以任何方式修改、发送或复制本订阅号中的内容。除经中信证券认可的情况外，其他一切转载行为均属违法。版权所有，违者必究。